啤酒：我还能涨

【黄河啤酒官方网站】8块。这是你生活在北上广，去年看球赛，手边那瓶啤酒的平均价格。今年啤酒又要涨价。

赶上欧洲杯和东京奥运，啤酒公司预计能卖出更多的啤酒。啤酒股也跟着狂欢了一把。照以往经验，体育赛事能推高啤酒销量。

通货膨胀的大环境下，臭豆腐摊都在经历原料危机，油和豆腐都更贵了。啤酒也一样，大麦、啤酒花也在涨价。不过，这次涨得格外凶。

但又不大一样，啤酒的产业结构也在变。淡啤失宠，全球啤酒厂都高喊——进入精酿时代。他们要“卖更浓更贵的啤酒”。

比起体育赛事推高啤酒销量，投资者们更好看这个未来。照这一趋势，啤酒明年还得接着涨。

事实上，中国不仅已经是全球最大的啤酒市场，还卖着几乎是全球最贵的啤酒。

据数据分析网站Expensivity统计2021年世界啤酒平均价格，卖得最贵的是卡塔尔（11.26美元/330毫升）。因为2022 年世界杯之前，这个穆斯林国家对进口酒征收 100% 的税，游客还需要特别许可才能喝酒。

其次是约旦（9.4美元/330毫升）和中国（7.71美元/330毫升）。

01 今年啤酒涨价，说是一场原料危机

多位投资银行饮料行业分析师认为，这是一场原料危机。一批位于加州的小型酿酒厂，今年早些时候已经收到原料供应商的邮件，当心涨价。

啤酒这门生意里，对经济变化反应更敏捷的是原料供应商，而非产品最终价格。啤酒原料表里，几乎每一种成分都在涨。就连原料表那张纸，装酒的罐子，打包酒的箱子，统统都在涨。

纸板包装来自木材。麦芽来自小麦或者大麦。作为一杯啤酒原料的原料，木材今年创下历史新高，小麦已跃升至八年来的最高水平。另外，自 2020 年 5 月以来，铝价还上涨了约 70%。

长期报道宏观经济的《华尔街日报》记者Tom Fairless感叹，世界上从未出现过如此全面的大宗商品价格上涨，2008年金融危机时没有，1970年代美国经济滞胀时没有。

过热的不止是经济，还有天气。日益极端的气候，可能让你喝的啤酒变得更贵。

科学期刊《自然》一项研究表明，由于大麦的价格上涨，啤酒的平均价格可能会翻倍。100 年里，干旱和高温事件每三年发生一次。最坏的情况下，中国啤酒供应量因此减少10%，美国会少15%到20%。

啤酒花也在遭受高温和干旱天气，因此减产，涨价。它可能只占淡啤的千分之五，却是精酿啤酒的重要成分。例如，啤酒花平均占百威精酿啤酒约5.9%。

精酿啤酒，这一更高端的市场受此影响更大。而它是全球啤酒厂正全力拼抢的细分市场。

另外，和所有公司一样，啤酒厂还面临能源和运输价格上涨。

由于市场需求旺盛，可缺卡车司机。在美国，将一卡车啤酒或其原料运送 600 英里的成本大约翻了一番，达到约2000美元。疫情并未在全球范围内缓解，请人开车的成本仍然偏高。

通货膨胀、大宗商品价格上涨、全球极端季候，这些离日常生活有点远的宏观经济要素，也深远地影响着啤酒这门生意。

02 押注啤酒股

任何交易员或投资者，如果忽视宏观经济对世界金融市场的影响，输掉的金钱一定会比别人多，甚至会赔掉所有的本金。

受通货膨胀影响，SPDR主要消费品指数基金（XLP）过去12个月只涨了 22.3%，没能跑赢大盘。啤酒业作为一个消费品类，身处其中。

但分析师们相信，啤酒股正在反弹，其价值目前有点被低估。大公司已经恢复过来，包括星座公司、波斯顿啤酒和Molson Coors，可能还有更多的赚钱空间。

更多人注射了新冠病毒疫苗，人们正在重返夜店。另外，欧洲杯加上奥运会，人们又多了一个聚在一起喝酒的机会。

夏天本就是啤酒销售旺季，还赶上两大世界级体育赛事：欧洲杯和奥运会。全球啤酒都一样好卖。

长远来看，作为全球最大的啤酒消费国，中国啤酒业也在逐步成熟，开始卖更高端的新产品，公司利润率也因此提升。

夜店、酒吧、KTV的啤酒卖得更贵。对啤酒公司来说，这里也是卖出更多啤酒，更赚钱的场景。对华润啤酒来说，这部分收入比重更高。中国啤酒公司们正聚焦高端及产品提价，更有效地覆盖成本上涨。

03 明年还能接着涨？

去年起，大部分一线城市消费者已经适应8块一瓶的啤酒，而降级的那部分也从3块涨到4块。

今年眼下这场厮杀激烈的战场，更多集中在10元以上价位，包括高价啤酒和入门级精酿。

餐饮和夜场渠道逐步恢复之后，高端销量增长快于低端，尤其是10元左右超高端价位。夜场正是啤酒目前高端化的关键渠道。

另外，三、四线城市对高端啤酒的市场接受度在提升，但多属于面子消费，更偏好洋品牌。

更本质的原因是，在酒精浓度、麦芽浓度和配料上，国产高端啤酒暂时还能制造出差异化的产品。目前，多数国产高价啤酒还是朝着浓度高、酒花重、高级醇含量高这一方向努力。

实际上，啤酒产品间技术壁垒比较小，关键靠的还是公司战略，能否借此抢占先机。

中国啤酒公司仍在追赶中。

三年时间里，通过收购、入股、推新品，高价啤酒之外，中国啤酒公司还已经加入精酿啤酒战场，竞争日趋激烈。

明年卡塔尔世界杯，你为进球举杯时，可能更贵。