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食品饮料行业跟踪周报:需求筑底企稳,分化延续不乏亮点

时间: 2024-03-30 10:22:20    阅读:242

黄河啤酒官方网站】旺季兑现积极,春糖未现利空。春节白酒动销表现超预期,尤其是关注度较高的区域和核心品牌,受益于企业年会修复和返乡热烈,真实开瓶率同比大幅提升,大众品以零食为代表礼盒销售火爆,量贩业态进化迅猛。春糖未现悲观氛围,头部企业仍积极举办消费者品牌互动项目,少数企业仍隆重发布重要补位产品。站高望远,春节或为下一大旺季脉冲预演,全年核心品种业绩维持稳定预期。 

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白酒:存量竞争分化延续,龙头操作更见真章。观察此次春糖,新品发布密度和酒企招商热度较以往回落,同时亦反映出一些业界发展的新风向:

1)业态演化,触达受众进一步由B向C。渠道方面,伴随各大品牌五码产品全面上线,酒企BC链路进一步打通,数字化管理的底层数据基础得到夯实,科学营销及数字治理将是更多酒企2024年营销升级的题中之义。展会方面,本届春季糖酒会以“春糖节”展城融合的全新面貌亮相成都,为糖酒会参展企业创造更多消费互动场景和品牌推广机会,更大程度直接触达C端受众。

2)香型分化,酱香回归理性,清香仍有升温。2024年春糖,相比酱酒参展商数量大幅减少,清香产区酒企参展则热度升温。

3)酒企进化,周期底部更见操作功力。21H2以来三四线中小酒企率先遇冷下行,而2023年以来一二线酒企库存及动销表现进一步分化,存量竞争背景下更考验酒企操作功力。相比压货、促销,头部酒企通过更扎实的渠道下沉及更严格的价盘管控,兑现可持续发展增量,将为中长期成长空间打下更好基础。

啤酒结构升级延续,场景复苏表现平稳。 板块核心观点推荐:不同于23年3~4月节后需求环比断崖式下滑,24年春糖渠道反馈淡季动销正常转淡,需求筑底+库存分化背景下,龙头企业市场操作更见真章。全年站高看远,认为板块向下有估值支撑,向上机会与空间兼具,2024年食品饮料投资基本策略是高股息+优质低估值白酒+风险释放充分的成长标的。优选底部弹性敏感(动销/库存良性,复苏有望对报表传导较快)、中期能见度较高(品牌势能持续、营销领先)的标的。

风险提示:经济复苏不及预期、行业需求恢复不及预期、餐饮复苏以及加盟门店扩张速度不及预期、食品安全问题。