7月全国啤酒产量转跌 库存、天气因素有望减弱

【黄河啤酒官方网站】国家统计局8月17日最新数据显示，7月全国规模以上企业啤酒产量402.4万千升，同比下跌了3.4%，是今年3月以来首度同比转跌。

从产量来看，啤酒是今年表现相对最好的酒类。今年1至7月，全国规模以上企业累计啤酒产量2331万千升，同比增长4.9%。而同期全国规模以上企业白酒产量同比下降13.3%、葡萄酒产量同比下降17.8%。

在今年前两个月传播高峰期同比微跌后，全国啤酒生产从3月开始迅速回暖，今年3月、4月产量同比大涨20.4%和21.1%，5月同比增长7%，而到6月旺季开始涨幅放缓至1.6%。

今年上半年全国规上企业啤酒产量1928万千升，已经超出过去三年同期，接近2019年同期的水平（1948.8万千升）。这当中除了今年线下消费复苏的大背景，也有为旺季提前备货以及满足上半年考核提前冲刺的因素。

但受厄尔尼诺现象影响，今年夏季全国降水多于去年同期，北方今年多地频发洪灾，东南沿海也遭受台风影响。中国气象局数据显示，7月16日至8月1日，全国平均降水量较常年同期偏多10%，为近10年最多。

多雨天气对旺季的啤酒消费产生了抑制作用。在前期较高备货的情况下，渠道库存消化放缓。中泰证券研报分析指出，7月以来啤酒相关指数的走势弱于食品饮料板块整体，天气对啤酒消费的影响要到8月后才逐步减弱。

旺季出现下跌，也与近年啤酒产量受疫情扰动有关。去年多地受疫情影响，啤酒生产从6月才开始恢复增长，并在7月、8月双双创下两位数的高增长。由于去年同期的高基数，外界已经预期今年旺季啤酒要实现增长难度较大。

不过在进一步高端化发展的逻辑下，上市啤酒公司的业绩并不受销量增长制约，收入、盈利增长普遍高于销量增长。

值得注意的是，去年8月啤酒产量基数依然较高，全国规上企业啤酒产量同比增长12%。前述中泰证券分析认为，8、9月面临良性库存的情况下，不再有较大的去库存压力。